本文拔取的20家要素资源机构（根据拼音法度）：北极光创投、达晨创投、鼎晖投资、高瓴资本、高特佳投资、弘晖老本、红杉利润中国、华盖资本、IDG资源、经纬中国、君联本钱、礼来亚洲基金、安然创投、普华利润、启明创投、软银中国利润、深创投、通和毓承、同创伟业和元禾控股。
一、个人特征：投资日趋感性，存眷稚气项目
1.投资数量增进，但投资总额减少
从近五年披露的投资数量看，20家要素资本机构累计投资1137个项目，其中2018年投资313个项目，同比增长23.7%。从近五年表露的投资金额看，20家因素资本机构累计投资金额为692.9亿元，个中2018年投资148.6亿元，同比减少32.2%，在定然水准上注明2015—2016年投资热潮后，资源机构投资加倍趋向感性。
图1 2014—2018年因素利润机构投资数量与金额状况
2.A轮项目数目至少，但逐渐向B轮后驱散
从近五年流露的1137个工程投资轮次看，A轮投资工程受投资机构青眼，A轮投资工程占投资工程总数的45%；其次为B轮投资工程（占26%），C轮投资项目（占11%），见图2。
图2 成份资本机构近五年投资主要轮次漫衍
从2014—2018年的因素机构散布状况看，B轮及以后轮次的投资工程占比逐年增加。见图3。
图3 2014—2018年成份本钱机构投资首要轮次分布
二、范畴特色：构造三大规模，翻新药、分子诊断、野生智能等投资价值凸显
1.聚焦医药、医疗工具与智慧医疗，医药投资数目逐步精简
从20家成份利润机构历史吐露工程的投资领域来看，投资数量最可能是医药畛域，占比为30.1%；其次是医疗工具和聪明医疗，占比别离为27.9%与18.6%。见图4。
图4 因素利润机构投资项目领域散布状况
从近5年的投资范围散布来看，2018年医药范畴的投资工程数目占比达到39.1%，较2017年增加14.1%。而医疗工具与聪颖医疗的占比绝对削减，离别为22.3%和17.2%，同比低沉5%与6.6%。见图5。
图5 2014—2018年成分老本机构投资工程领域散布环境
从20家成份老本机构投资工程数量排名前三的规模散播来看，在医药、医疗器材、聪颖医疗、医疗管事以及外包效劳等5个规模各有着重。其中，大局部机构投资畛域绝对失调，如红杉本钱中国、启明创投、君联老本等机构；一部分相对聚焦，如礼来亚洲基金、通和毓承，在医药畛域投资占比均在70%以上。
表1 因素利润机构投资工程排名前三的领域散播
2.医药局限：翻新药工程引领医药范围投资方向
在医药规模，化学制剂、抗体药物、基因及细胞治疗的投资项目数目较多，占比别离为35.2%、24.5%和7.3%。化学制剂投资工程中，59%是立异药工程；立异药工程中，有50%的工程是2018年投资的，有92%的工程是近三年投资的。大要看出，创新药已成为投资机构争相结构的医药细分范畴。
图6 医药投资项目细分规模分布环境
从细分领域来看，投资化学制剂项目较多的机构有通与毓承、深创投、弘晖老本与礼来亚洲基金；投资抗体药物项目较多的机构有高瓴资源、通和毓承和礼来亚洲基金；投资基因及细胞医治工程较多的机构有君联老本、深创投与礼来亚洲基金。
表2 医药投资项目数量前三的细分畛域的成份投资机构占比状况
3.医疗器材领域：体外诊断项目至多，最存眷分子诊断试剂
在医疗器材领域，体外诊断、医用耗材、医学回首的投资项目数目最多，占比分别为38.9%、22.1%和18.7%。体外诊断投资工程中，55%是份子诊断试剂项目；分子诊断试剂工程中，有75%的工程是近三年投资的。概略看出，分子诊断试剂已成为医疗器械规模的热门投资细分标的指标。其它，医用耗材投资项目中，57.4%是植列入东西。
图7 医疗东西投资项目细分范畴散播状况
从细分局限来看，投资体外诊断工程较多的机构有深创投、君联老本与达晨创投；投资医用耗材项目较多的机构有启明创投、深创投与北极光创投；投资医学回顾回头项目较多的机构有元禾控股、启明创投和华盖成本。
表3 医疗工具投资工程数目前三的细分范围的成份投资机构占比情况
4.聪慧医疗局限：挪动医疗工程最多，野生智能成热点
在聪颖医疗范围，移动医疗、医疗静态化、医疗家养智能的投资项目数目最多，占比离别为50.0%、22.0%和17.8%。其中，移动医疗项目有61.2%是近三年投资的；医疗消息化项目有50%是近三年投资的；医疗家养智能项目有97.1%是近三年投资的。能够看出，人工智能已成为本钱比赛的热点。
图8 聪颖医疗投资项目细分范围分布状况
从细分范围来看，投资移动医疗工程较多的机构有经纬中国、红杉资本中国和软银中国利润；投资医疗静态化项目较多的机构有经纬中国、华盖本钱、软银中国老本、鼎晖投资、弘晖资源与北极光创投；投资医疗家养智能工程较多的机构有红杉成本中国、经纬中国与高瓴资源。
表4 聪慧医疗投资工程数目前三的细分范围的成分投资机构占比环境
三、地区特色：聚焦北上深投资，规模散播出现差别化
从地域分布看，20家投资机构主要会聚于环渤海（8个）、长三（6个）和珠三角（4个），北京、上海、深圳成为投资机构数量最多的城市，集中度高于天下其他都邑。从资源流向看，20家投资机构汗青公然流露的项目分布于全国67个都会，北京、上海、深圳、苏州、杭州成为投资机构最具青睐的TOP5都邑，投资工程数量占全国七成，成为资本活跃度最强的区域。
图9 成分本钱机构投资项目（公开流露）首要都会散布
都会投资局限漫衍由区域生物医药家制造进行根基决议。从工程分布最多的TOP5城市来看，上海、姑苏的医药领域投资工程最多，北京、杭州的聪慧医疗范围投资项目最多，深圳的医疗器材领域投资工程至多。
表5 TOP5都会的投资项目规模散布占比
四、成就特色：上市工程及IPO退出工程多，IPO退出年限缩短
从汗青吐露的投资项目统计看，20家成份资源机构投资标的获胜上市的项目数目为104个，成为独角兽的工程数量为20个，经由过程IPO方式退出的项目数量为157个，并购门径退出的工程数目为36个。从投资成效看，上市和IPO退出取得投资报答的项目较多。
表6 20家成份机构首要投资效果的项目分布数目（个）
同时，近三年IPO办法退出的工程数量增长较快，自2017年迸发，到达39个，2018年为49个。何况退出岁月泛起压缩趋向，2018年和2017年的三年退进工程数量占比离别为71.4%和51.3%，五年退进项目数量占比划分为89.8%与64.1%。
五、小结
投资机构紧随全世界生物医药家当进行风向，技术手段创新性越好的区域，资源活泼度越高，家制作集聚度随之降职，造成家当生态的良性轮回。投资机构的规模认知判断与区域工业的不同化进行构成匹配关连，突出机构的结构个性与投资优势，使得利润与财富的交融趋向更高效、更冲弱的阶段进行。
